ETFs: Diese Länder sind aktuell stark unterbewertet!

00:00:00: Welche Länder momentan besonders günstig und damit unterbewertet sind, das verrate ich

00:00:13: euch gleich.

00:00:14: Hallo liebe Hellinvestierten, schön, dass ihr dabei seid bei einer neuen Ausgabe meines

00:00:26: Podcasts und heute möchte ich euch ein paar Länder vorstellen, die ihr dann in eure weiteren

00:00:32: Überlegungen einbeziehen könnt, ob die möglicherweise in euer Portfolio passen.

00:00:38: Und da ist es ja auch immer wichtig, dass man überlegt, setzt man hier auf eine kurzfristige

00:00:43: Spekulation, ich nenne das immer taktisch, oder geht man längerfristig in so eine Position

00:00:48: rein, das nenne ich immer strategisch.

00:00:50: Ich muss sagen, ich habe jetzt in meinem Portfolio einzelne Länder im langfristigen Bereich mit

00:00:58: einem speziellen ETF nur geringgewichtet.

00:01:01: Also in der Regel setze ich auf breite ETFs, das heißt auf den MSCI World, auf den MSCI

00:01:08: Emerging Markets, also die Klassiker kennt ihr natürlich, auf Dividendenstrategien, auf

00:01:12: Nebenwertestrategien, auch mal auf den Sektor im Goldbereich.

00:01:16: Ich habe dann extra noch die USA und auch Deutschland über breite Indizes einzeln gewichtet, weil

00:01:22: ansonsten der Anteil von beiden zu gering wäre, wenn ich alle 12 ETFs, die ich da zusammen

00:01:27: kombiniert habe, also auch mit einer Anleihenkomponente, mit Staatsanleihen, mit Hochzehnsanleihen,

00:01:32: da wäre einfach der Länderanteil dieser beiden Länder, also USA und Deutschland, zu gering

00:01:37: geworden.

00:01:38: Aber ansonsten setze ich im langfristigen Depot also nicht speziell auf Einzelländer

00:01:43: ETFs in meinem taktischen Depot, da allerdings schon.

00:01:47: Also wenn ich da starke Unterbewertungen erkenne und dann sage ich, ich gehe mal in

00:01:50: so einen Markt rein, mit einem Horizont, da ist bei mir dann meistens ein Jahr, drei

00:01:55: Jahre, fünf Jahre, je nachdem, ob sagen wir so die Idee aufgeht, dann bleibe ich auch gerne

00:02:00: lange dabei, weil ich auf große Gewinne aus bin.

00:02:03: Wenn die Idee nicht aufgeht, dann bin ich nach ein paar Wochen oder ein paar Monaten

00:02:06: auch wieder raus.

00:02:07: Und der Fokus heute soll auf Länder ETFs speziell aus den emerging markets, also den

00:02:13: Schwellenländern liegen, weil sich dort derzeit ganz besonders viele Unterbewertungen zeigen

00:02:19: und ganz besonders viele Schnäppchen, zumindest für Valuejäger, also für diejenigen, die

00:02:25: Bewertungsmarschdebe ansetzen und dann sagen, wenn Dividendrenditen besonders attraktiv

00:02:30: sind, wenn KGV-Werte besonders attraktiv sind, wenn generell Kursumsatzverhältnisse und

00:02:35: vieles, vieles mehr attraktiv sind, dann geht man in so einen Markt rein.

00:02:39: Und die heutige Ausgabe soll einfach ein Art, sagen wir mal, Vorarbeit für euer eigenes

00:02:44: Research sein, dass ich euch ein paar Ideen mitgebe, das ist jetzt keine Empfehlung, dass

00:02:48: sie in diese ETFs reingeht, sondern ich habe mal den Markt für euch gescreen, beziehungsweise

00:02:53: ja, die Lawbären will ich mir jetzt nicht selber ans Rewehr hängen, the market, also

00:02:58: der Wirtschaftsableger, der NSZ hat mal den Markt gescannt und hat daraus verschiedene

00:03:03: Bewertungsklaster gebildet und da dann erkennen wir, ob also Länder im historischen Vergleich

00:03:08: besonders günstig sind und diese Daten, diese Informationen von mir könnt ihr dann verwenden,

00:03:13: um bei den ETFs, die ihr von, die ihr besonders spannend achtet, da dann weitere Analysen

00:03:20: anzustellen.

00:03:21: Und jetzt muss man ja sagen, dass gerade momentan in den Schwellenländern viele unterbewertete

00:03:25: ETFs vorkommen, ist kein Zufall.

00:03:28: Denn wenn man einfach mal aktuell sich das KGV anschaut, also der Industrieländer im

00:03:34: Verhältnis zu den Schwellenländern, dann zeigt sich, dass die Industrieländer aktuell

00:03:38: jetzt mal am Maßstab des Schiller KGVs berechnet, nach Robert Schiller, welches über längere

00:03:44: Durchschnittsräume angewendet wird und damit nicht so volatil ist und nicht so leicht

00:03:48: beeinflussbar ist, dann zeigt sich, dass die Industrieländer aktuell bei einem KGV von

00:03:52: um die 29,5 notieren, die Schwellenländer allerdings deutlich niedriger bei einem KGV

00:03:59: von um die 18,5.

00:04:01: Und auch im historischen Durchschnitt muss man auch sagen, sind die Schwellenländer jetzt

00:04:06: nach diesem KGV-Marschstab nicht unbedingt besonders günstig bewertet, aber auch wirklich

00:04:10: nicht teuer.

00:04:11: Das gilt jetzt allerdings mal für alle Schwellenländer zusammen.

00:04:14: Da ist natürlich auch eine gewisse Verzerrung drin, werdet ihr gleich sehen, weil Indien

00:04:18: immer und grundsätzlich hoch bewertet ist.

00:04:20: Aber man kann schon mal festhalten, verglichen mit den Industrieländern, wo das KGV auch

00:04:26: verzerrt ist natürlich durch die amerikanischen Unternehmen, ist es doch so, dass die Schwellenländer

00:04:31: wirklich deutlich günstiger sind und deutlich günstiger bewertet sind als die Industrieländer.

00:04:35: Hat natürlich auch zum einen den Grund oder den Hintergrund, weil bei Schwellenländern

00:04:40: einfach mehr Risiko drin ist.

00:04:42: Das heißt, da gibt es in der Regel einen Abschlag für politische Risiken, für wirtschaftliche

00:04:46: Risiken.

00:04:47: Ein Schwellenland hat noch einen langen Weg zu gehen, bis es zu einem Industrieland aufsteigen

00:04:51: kann.

00:04:52: Also das wird alles in der Bewertung berücksichtigt.

00:04:53: Aber man kann schon festhalten, aktuell sind Schwellenländer nicht gerade gefragt und

00:04:58: deswegen besonders günstig bewertet.

00:04:59: Warum sind Schwellenländer nicht gerade gefragt?

00:05:02: Weil in den letzten Jahren einfach alles sich auf die USA fokussiert hat.

00:05:05: Der amerikanische Aktienmarkt war eigentlich der Aktienmarkt, wo alle dabei sein wollten

00:05:09: und dann wurde es sogar immer noch enger.

00:05:11: Das heißt, vom amerikanischen Aktienmarkt sind wir dann eigentlich immer stärker in

00:05:15: den Techsektor reingegangen und vom Techsektor immer stärker in die großen Werte, den Magnificent

00:05:20: Seven oder auch Big Tech genannt.

00:05:22: Das waren also so die Nischen, muss ich fast schon sagen, wenn man mal den globalen Aktienmarkt

00:05:27: anschaut, wo sich fast alle getummelt haben.

00:05:30: Und da muss ich aber sagen, ist es dann ein Fehler, wenn man in seiner Anlage immer enger

00:05:34: wird.

00:05:35: Ich kann das natürlich verstehen, wenn man sagt, okay, ich habe eine begrenzte Menge

00:05:38: an Geld, die will ich anlegen und dann sehe ich, wie die großen Tech-Werte immer weiter

00:05:41: ansteigen und ansteigen und dann gehe ich in diesen Bereich rein.

00:05:44: Und das ist, wenn man langfristig orientiert ist.

00:05:47: Ich spreche jetzt nicht von einer taktischen Geldanlage, mal zu sagen, okay, ich setze

00:05:50: mal ein, zwei, drei Jahre in einem taktischen Depot ganz massiv auf Tech-Werte USA, weil

00:05:55: ich da die größte Renditen erwarte.

00:05:56: Das kann ich nachvollziehen.

00:05:58: Aber wenn man in einem langfristigen Depot, wo man 20 oder 30 Jahre sein Geld anlegt,

00:06:02: immer enger wird und dann alles auf Tech investiert oder alles auf Tech setzt, das wird früher

00:06:08: oder später.

00:06:09: Ich weiß, ich bin dann noch ein Wander, der relativ alleine ist.

00:06:12: Aber das wird früher oder später auch dazu führen, dass die Renditen im Tech-Bereich

00:06:17: deutlich schlechter sein werden als in anderen Bereichen, weil egal, was ihr euch anschaut

00:06:21: in der Historie der Börse, es gibt immer wieder Sektoren oder Branchen oder Länder,

00:06:26: die sehr gut laufen, die aber dann danach wieder eine Phase bekommen, wo sie deutlich

00:06:30: schlechter laufen, weil es immer eine Rückkehr zum Mittelwert gibt.

00:06:33: Es gibt nichts, was über die Jahrzehnte hinweg extrem gut gelaufen ist.

00:06:37: Und deswegen, wir hatten in den USA außergewöhnlich gute Renditen in den letzten 10, 12 Jahren.

00:06:42: Wir hatten im Tech-Sektor spektakuläre Renditen.

00:06:45: Das wird sich alles wieder beruhigen.

00:06:47: Und deswegen kann ich wirklich nur darauf oder dafür plädieren, wer langfristig investiert

00:06:51: sollte nicht zu eng werden, sondern sollte immer breit aufgestellt bleiben.

00:06:55: Also das ist mal ein wichtiges Plädoyer jetzt hier ja noch zum Anfang dieser Folge.

00:06:59: Aber ich habe es euch gesagt, die Schwellenländer waren nicht gefragt, weil einfach die Investoren

00:07:04: schafft, sich auf andere Märkte prima in den USA fokussiert hat.

00:07:08: Wenn wir uns jetzt allerdings mal die Bewertungsmarschdebe für einige Länder anschauen und wie gesagt

00:07:13: der Market, der Wirtschaftsablegger der NCZ hat da mal eine Auswertung erstellt.

00:07:18: Das heißt, er hat dort wurden sich verschiedene Länder angeschaut.

00:07:20: Da wurde dann die Dividendenrendite mit einbezogen, das Schiller KGV, das Kurs Buchwertverhältnis,

00:07:27: das Kurs Umsatzverhältnis und das vorwärtsgerichtete KGV.

00:07:32: Das heißt, das KGV berechnet auf den Prognosen der Analysten anhand der Gewinnschätzungen

00:07:37: für die nächsten zwölfen Monate.

00:07:39: Und anhand dieser Bewertungsmarschdebe wurde also mal eine Art Cluster gebildet und dann

00:07:44: wurde sich angeschaut, wie das Kurs KGV ist.

00:07:46: einzelne Länder innerhalb ihrer Historie innerhalb dieser Bewertungen sich aktuell bewegen.

00:07:51: Also sind sie eher am oberen Rendt dieser Bewertungen und damit eher teuer oder sind sie eher am unteren Rand?

00:07:58: Ich gebe euch mal ein Beispiel. Ganz oben in dieser Tabelle, die könnte ich jetzt nicht sehen, aber ich beschreibte

00:08:02: euch mal stehen, wer hätte es gedacht, die USA und zwar mit einem Wert von 94. Und 94 bedeutet in

00:08:12: diesem Fall, dass es in der Historie in 94 Prozent der Fälle die USA billiger bewertet waren als

00:08:20: jetzt. Das heißt, die USA sind also verglichen mit ihrer Bewertungshistorie sehr, sehr teuer. Im

00:08:26: übrigen Aufplatz 2 ist Indien mit einem Wert von 93. Das heißt, in 93 Prozent der Fälle war

00:08:33: Indien billiger als heute. Also Indien ist sehr, sehr teuer. Gehen wir mal ans andere Ende dieser

00:08:40: Tabelle. Da steht Hongkong mit einem Wert von 6. Das heißt, also Hongkong ist extrem günstig

00:08:45: bewertet, weil in nur 6 Prozent der Fälle war Hongkong billiger als jetzt. Also wir sind fast am Boden

00:08:51: der Bewertungsspanne hier angekommen. Klar, Hongkong und auch China kommt hier aktuell auf den Wert von 18.

00:08:56: Das heißt, China hat sich noch ein bisschen besser gehalten. Aber China und Hongkong zusammen haben

00:09:01: natürlich in den letzten Jahren Probleme gehabt. Wir hatten den Corona-Lockdown, wir hatten dann das

00:09:06: Opening, also die Öffnungsphase. Viele hatten sich erwartet, dass von dieser Öffnungsphase viel mehr

00:09:10: rüber kommen würde. Einschließlich mir ist nicht passiert. Und jetzt versucht halt die Parteiführung

00:09:14: in Peking, irgendwie Maßnahmen zu ergreifen, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln. Aber die

00:09:19: Investoren sind skeptisch, Geld geht raus aus China. Ich halte das momentan für ein Fehler. Das heißt,

00:09:26: China ist so stark unterbewertet in meinen Augen, auch so negativ in der Wahrnehmung, dass es da

00:09:31: wieder nach oben gehen wird. Da bin ich also absolut überzeugt, weswegen ich auch China-Aktien

00:09:35: in meinem taktischen Depot mit drinnen habe, weil ich da auf einen Rebound spekuliere und auch immer

00:09:41: wieder ein bisschen nachkaufe. Natürlich muss man bei sowas auch immer wieder im Hinterkopf behalten,

00:09:45: dass man falsch liegen kann und deswegen über die Gewichtung also auch entsprechend steuern,

00:09:49: dass wenn man jetzt also daneben liegt, was könnte man dann verlieren, wenn beispielsweise der

00:09:53: Aktienmarkt sich nochmal um 50 % halbiert? Was wäre dann mein Risiko? Also das muss man natürlich

00:09:58: dann über die Gewichtung und Risikosteuerung abfedern, aber ich muss sagen, China halte

00:10:02: ich momentan für extrem unterbewertet und das geht auch aus dieser Statistik hervor. Ebenfalls

00:10:08: extrem unterbewertet ist Mexiko. Mexiko haben jetzt nicht so viele Anleger auf dem Schirm,

00:10:15: leidet derzeit an zum Teil Haus gemachten Problemen, das heißt der Leitzins ist immer noch bei 10 %

00:10:20: und mehr, das drückt auf die Wirtschaft, dann hatten wir jüngst Wahlen und da hat ja Claudia

00:10:25: Scheinbaum oder Schienbaum gewonnen und da haben sich die Märkte im Vorfeld etwas Sorgen gemacht,

00:10:30: ob jetzt Verfassungsänderungen in Mexiko anstehen könnten, die den Standort benachteiligen und

00:10:35: dann haben wir natürlich noch die Wahlen in den USA, das heißt je nachdem ob jetzt Donald Trump

00:10:39: gewinnt, dann dürfte es deutlich höhere Handelszölle bekommen, das könnte für den Standort Mexiko

00:10:44: auch schlechter werden, vor allem vor dem Hintergrund, dass gerade viele chinesische Firmen

00:10:48: eigentlich in Mexiko investieren, um über den mexikanischen Zugang oder über Mexiko Zugang

00:10:53: zu bekommen zu den USA, das hat Donald Trump erkannt und könnte das unterbinden, also nicht

00:10:58: die Investition, aber durch entsprechende Zölle den Handel verteuern und das ist natürlich

00:11:03: eine Risiko von Mexiko, aber gleichzeitig hat Mexiko dadurch natürlich auch enorme Chancen,

00:11:08: wenn sich jetzt die, ja ich sage mal durch die Wahlen, die Erwartungen der Märkte wieder

00:11:12: beruhigen, wenn die Zinsen fallen, wo ja Potenzial da wäre bei über 10 %, das heißt die westlichen

00:11:17: Länder USA oder auch Europa, da gehen jetzt die Zinsen nach unten, also da ist ja natürlich Potenzial,

00:11:22: dass auch Mexiko die Zinsen senkt, die Wirtschaft wieder ankurbelt und das also jetzt, was ich sagen

00:11:26: will, viel Negatives in Mexiko aktuell eingepreist ist, was einfach zu einer starken Unterbewertung

00:11:31: geführt hat. Im Übrigen auch Brasilien ist hier am unteren Ende der Tabelle dabei, leidet

00:11:37: momentan halt unter den Rohstoffpreisen, also mal abgesehen, ihr wisst ich bin ein großer Goldfan,

00:11:41: da läuft es ja ziemlich gut mit Allzeithochs, aber wenn ihr euch mal Eisenärzt und viele andere

00:11:45: Rohstoffe auch anschaut, das ist natürlich momentan jetzt nicht unbedingt, ja kriegt man

00:11:51: keine Glücksgefühle, sage ich mal, ich bin nach wie vor davon überzeugt, dass der Rohstoff-Superzyklus

00:11:56: läuft, dass wir uns aktuell innerhalb einer Korrektur befinden, aber in einem großen,

00:12:02: übergeordneten Zyklus, aber gerade Länder wie Brasilien oder auch Südafrika, die hier

00:12:07: ebenfalls ganz am unteren Ende dabei sind in der Bewertungskala, die leiden natürlich darunter,

00:12:12: dass entsprechende niedrige oder fallende Rohstoffpreise bei denen einfach stark auf die

00:12:16: Wirtschaft drücken, also da wäre es interessant in diese Länder zu investieren, wenn man davon

00:12:22: ausgeht, dass die Rohstoffpreise entsprechend wieder anziehen oder auch hier in Europa sehr

00:12:28: günstig bewertet aktuell Polen, obwohl Polen sich gar nicht so schlecht entwickelt hat. Also ich

00:12:34: les mal, ich zitiere euch mal aus dem Research der Deutschen Bank, seit Zusammenbruch des

00:12:39: Eisernen Vorhangs hat sich das Innenlandsprodukt des Landes, also hier Polen, verdreifacht,

00:12:44: während es in Japan nur um knapp 40% gewachsen ist. Der Leitindex der Börsen Warschau der

00:12:51: WIG 20 verzeichnet seit der Jahrtausendwende eine Wertentwicklung von fast 200% in Euro und

00:12:57: hat damit doppelt so gut abgeschnitten wie der Nikkei in Japan. Aktuell handelt der Polnische

00:13:02: Leitindex mit einem Kursgewinnverhältnis von 9,5 und damit mehr als 15% unter die Mittel des

00:13:09: letzten Jahrzehnts. Also Polen stark unterbewertet momentan, aber leidet natürlich auch unter

00:13:16: geopolitischen Spannungen, also der Nähe natürlich zu Ukraine und damit gewissen Unsicherheiten,

00:13:20: die hier eingepreist sind. Aber wenn man mal sich die Gesamtbewertung von Polen anschaut,

00:13:24: aktuell mit einem Wert von 16, bedeutet das es nur 16% der Fälle in der Vergangenheit gab,

00:13:30: wo Polen billiger war als jetzt oder anders gesagt, in 84% der Fälle in der Vergangenheit war Polen

00:13:36: oder der polnische Aktienmarkt teurer bewertet als jetzt. Also von daher muss ich sagen, wer hier

00:13:42: im Schwellenländerbereich taktisch unterwegs ist und mal das ein oder andere Land aus Gründen der

00:13:48: Bewertung übergewichten will oder generell meine Spekulation eingehen möchte. Der sollte sich wirklich

00:13:53: konzentrieren mal auf Länder wie Mexiko oder wie Polen oder China oder Brasilien oder Südafrika,

00:13:58: denn all diese Länder sind sehr sehr günstig bewertet und auch viel viel günstiger bewertet als

00:14:04: die Schwellenländer in ihrer Gesamtheit. Also nimmt man alle Schwellenländer in dieser Studie mal

00:14:07: zusammen, kommt ein Wert von 59 raus. Das günstigste Land hier ist Südafrika, woüber das ich gerade

00:14:13: gesprochen habe mit 27. Alle anderen Länder wie beispielsweise sogar Hongkong sind mit einem

00:14:18: Wert von 6 sogar noch noch billiger. Also da ist wirklich für Value-Investoren was zu holen,

00:14:24: aber man muss natürlich sagen, man muss die Risiken eingehen, die darf man nicht unantisch fallen

00:14:27: lassen und man muss natürlich Geduld mitbringen, weil solche Bewertungen, das heißt nicht, ich meine,

00:14:33: es wäre schön, aber das heißt nicht, dass jetzt nach Veröffentlichung dieser Folge die

00:14:36: Bewertungen oder diese Unterbewertungen sich sofort auflösen werden, sondern nach wie vor sind

00:14:40: die USA gefragt, nach wie vor sind am oberen Ende Länder auch wie Indien stark gefragt,

00:14:43: gerade nachdem Geld aus China rausgeht und in Indien wieder rein. Aber wer Geduld hat und sagt,

00:14:49: okay, ich habe hier ein taktisches Depot und ich will mal auf ein Land setzen, weil ich will

00:14:52: schauen, ob meine Makroanalyse da aufgeht, ob ich da richtig liege, der kann sich ja überlegen,

00:14:57: ob ich hier den einen oder anderen Länder ETFs mal mit einer gewissen Risikotoleranz in sein taktisches

00:15:03: Depot rein nimmt. Ich für meinen Teil, ich habe es euch ja gesagt, ich bin in China investiert,

00:15:07: halte ich für höchst spannend, ich beobachte aber gerade auch Polen und Mexiko, finde ich auch

00:15:12: gerade höchst spannend. Hab aber noch keine Position, kann ich euch auch ehrlicherweise hier ganz

00:15:16: klar sagen. Gut, dann war es das jetzt für diese Ausgabe, darf ich mich von euch verabschieden,

00:15:20: ich bin Sebastian Hell, ihr hört mich wieder am nächsten und bis dann.

00:15:23: [Musik]