Aktien: Eine verrückte Erkenntnis!

00:00:00: Heute möchte ich mit euch über eine verrückte Erkenntnis sprechen, die mich selbst extrem

00:00:14: verblüfft hat.

00:00:15: Geht gleich los.

00:00:16: Hallo, liebe Hell Investierten.

00:00:26: Schön, dass ihr dabei seid bei einer neuen Ausgabe meines Podcasts.

00:00:30: Ihr wisst ja, ich bin schon lange am Aktienmarkt dabei.

00:00:34: Also meine ersten Aktien, die habe ich so mit 16, sagen wir mal indirekt mit 16, übers

00:00:39: Depot von meiner Mama gekauft und bin seither auch dabei geblieben.

00:00:43: Und ich muss ehrlich sagen, man weiß nie alles am Aktienmarkt, am Finanzmarkt.

00:00:48: Das geht gar nicht.

00:00:49: Also jeden Tag fast lande ich auf neue Dinge dazu, weil sich neue Zusammenhänge ergeben

00:00:54: oder neue Denkmuster oder Veränderungen.

00:00:57: Aber es gibt schon ein paar Gesetzmäßigkeiten, die man nach über 20 Jahren an der Börse wirklich

00:01:01: weiß.

00:01:02: Und was mich jetzt allerdings verblüfft hat, ist eine neue Studie, die ich auf LinkedIn

00:01:08: gefunden habe.

00:01:09: Im Übrigen, wer von euch auf LinkedIn ist, kann sich ja gerne mal mit mir vernetzen.

00:01:13: Da poste ich ein bis zweimal pro Woche immer interessante Artikel oder auch weiterführende

00:01:17: Charts, Analysen hier zum Podcast.

00:01:20: Also vernetzt euch das sehr gerne mit mir.

00:01:22: Der Link ist unten in den Show Notes.

00:01:24: Und ich habe bei Laurent Millet eine Studie von Research Affiliates gefunden.

00:01:30: Das ist also ein Analyse-Dienst, auch Investment Advisor, also Anlageberater aus den USA.

00:01:36: Und die haben sehr, sehr gutes Research, weil die sind jetzt nicht unbedingt, dass sie

00:01:41: immer nur Einzelaktien und Märkte covern, wie man so schön sagt, also betrachten, sondern

00:01:45: die schauen sich auch Marktzusammenhänge an.

00:01:47: Und sie haben sich mal angeschaut.

00:01:49: Und das fand ich sehr interessant, was denn mit Aktien jetzt gemessen am S&P 500 in den

00:01:54: USA passiert, wenn die aus dem S&P 500 rausfliegen, also ausgeschlossen werden.

00:02:00: Ihr erinnert euch im DAX beispielsweise, haben wir auch immerjährlich verschiedene Anpassungen.

00:02:04: Das heißt, es gibt Unternehmen, die steigen in den DAX auf, beispielsweise vom MDAX.

00:02:08: Und es gibt Unternehmen, die steigen dann ab, runter in den MDAX, weil sie gewisse Kriterien

00:02:12: nicht mehr erfüllen können.

00:02:13: Und genauso ist es in den USA.

00:02:14: Der S&P 500 ist mit einer der bekanntesten amerikanischen Indizes.

00:02:18: Und er hat relativ strenge Kriterien, weil der Index einfach so konstruiert wurde.

00:02:23: Und dadurch kommt es natürlich auch zu Abstiegen von Aktien aus dem Index.

00:02:29: Und ich nenne euch mal die Kriterien vorab.

00:02:31: Eine Unternehmen muss mindestens 8 Milliarden Dollar an Marktkapitalisierung haben, wobei

00:02:36: diese Marktkapitalisierung immer wieder dynamisch angepasst wird, an die aktuellen Marktgebenheiten,

00:02:42: dass man aufgenommen wird.

00:02:43: Man muss aber auch ein Handelsvolumen von mindestens 250.000 Aktien in den letzten

00:02:48: sechs Monaten vor Aufnahme vorweisen.

00:02:50: Und die Aktie muss seit mindestens einem Jahr öffentlich an der New York Stock Exchange

00:02:55: oder in Nestec gelistet sein.

00:02:58: Die Hälfte der Aktien muss frei zugänglich sein, darf also nicht im Besitz sein von

00:03:02: Aktionären oder Ankeraktionären, die einfach nichts dahergeben, sondern es muss einen

00:03:06: gewissen Free-Flow geben, damit sich jeder beteiligen kann.

00:03:09: Und im Quartal vor der Aufnahme und in den vier Quartalen zuvor muss es einen Gewinn

00:03:16: gegeben haben, also schwarze Zahlen.

00:03:18: Das heißt, man versucht die Unternehmen, die unprofitabel sind, gar nicht erstmal in

00:03:22: den Index rein zu lassen.

00:03:23: Und jetzt gibt es natürlich aufgrund dieser strengen Kriterien, ihr könnt es euch denken,

00:03:27: immer wieder Unternehmen, die dann entsprechend diese strengen Kriterien des Index reisen und

00:03:33: damit rausfallen.

00:03:34: Und diese Studie hat sich jetzt also mal mit denen befasst, die aus diesem Index ausgeschlossen

00:03:39: werden.

00:03:40: Das fand ich höchst spannend, weil in der Regel schauen sich Fonds und Analysten, aber

00:03:44: auch viele Research-Leute immer nur Aktien an, die in den Index aufgenommen werden.

00:03:50: Warum?

00:03:51: Ist ja klar, weil Aktien, bevor sie in den großen Index reinkommen, Outperformen sich

00:03:55: oftmals sehr, sehr stark zeigen gegenüber dem Index, wo sie im Moment drin sind.

00:03:59: Das verspricht natürlich hohe Gewinne.

00:04:01: Und dann wenn sie in den Index aufgenommen werden, passiert es.

00:04:04: jetzt auch öfter mal, dass diese Aktien dann eher schwächer notieren, weil ja viel vorher

00:04:08: vorweggenommen wurde.

00:04:09: Das heißt nicht, dass sie dann sofort wieder aus dem Index rausfliegen, aber es ist gut,

00:04:12: wenn man vor Abaktien erkennen könnte oder erkennen würde, die in den großen Index reinkommen,

00:04:18: weil da sich natürlich alle entsprechend schon mal positionieren und vorwegnehmen, dass

00:04:22: da dann wirklich große Käufe erfolgen werden.

00:04:25: Also da gibt es relativ viel Research.

00:04:27: Was mich jetzt wirklich verblüfft hat, ist diese Studie, die sich mit den Aktien beschäftigt

00:04:31: hat, die aus dem S&P 500 rausgeflogen sind.

00:04:33: Wenn man könnte ja denken, wenn eine Aktie aus dem Index rausfliegt, dann geriet sie

00:04:37: mehr oder weniger in Vergessenheit und läuft sie irgendwo unter Fener liefen und kein Mensch

00:04:41: investiert sich mehr für diese Aktien.

00:04:43: So, der erste Teil der Studie hat erst mal ergeben, dass Aktien kurz bevor sie aus dem

00:04:49: Index rausfliegen, ein Jahr vorher etwa den Gesamtindex um die Hälfte Ander-Performance.

00:04:54: Sie sind also deutlich schlecher als die Performance des Index.

00:04:57: So beispielsweise, der Index macht 10%, dann würden diese Aktien nur 5% machen.

00:05:01: Also es sind deutlich schlechter, deutlich schwächer als der Gesamtindex, was natürlich

00:05:06: auch den Hintergrund hat, dass diese Aktien ja nicht aus irgendeinem Grund ausgeschlossen

00:05:09: werden, sondern irgendwas lief da schief und das hat einfach diese Schlagseite dazu geführt,

00:05:17: dass man die Aktien aus dem Index rauswirft und dass Investoren sich natürlich von dieser

00:05:21: Aktien verabschieden und zurückziehen.

00:05:22: Höchst spannend ist jetzt allerdings, dass nachdem diese Aktien rausgeflogen sind aus

00:05:28: dem Index, sie in den nächsten 5 Jahren eine Outperformance zum Index zeigen und das,

00:05:34: obwohl sie nicht mehr würdig waren in diesem Index dabei zu sein.

00:05:37: Und ein Grund dafür, eine mögliche Erklärung könnte sein, dass diese Aktien also vorher

00:05:43: von den Investoren verkauft wurden, weil man wusste, dass sie nicht mehr in dem Index

00:05:47: enthalten werden, enthalten sein werden und dass gewisse Probleme haben, auch innerhalb

00:05:52: der Geschäftsstruktur oder was auch immer, dass danach allerdings diese Aktien so stark

00:05:57: unterbewertet sind, also so stark abverkauft wurden, dass es eine Art Rückkehr zum Mittelwert

00:06:03: gibt.

00:06:04: Also dass die Aktien einfach so abgestraft wurden, dass Investoren, die jetzt gerade solche unterbewerteten

00:06:08: Aktien suchen, die auch nicht mehr in den Hauptinitiers drin sind, aufmerksam werden und sagen,

00:06:13: es ist so schlecht, wie jetzt diese Aktie gemacht wurde.

00:06:15: Und dieser Verkaufsdruck, der hier stattgefunden hat, natürlich auch als Reaktion auf viele

00:06:20: passive Investoren, also wenn der Aktien aus dem S&P 500 rausfällt, dann gibt es natürlich

00:06:24: einen gehörigen Verkaufsdruck von den passiven Investoren, die den S&P 500 abbilden.

00:06:28: Dann gibt es einen Verkaufsdruck von den aktiven Investoren, die sich an diesem Index orientieren,

00:06:33: manche nennen das immer abfällig so, die sogenannten Indexschmuse, die sich am Index orientieren

00:06:39: und eigentlich nur kleine Über- oder Untergewichtungen machen, aber damit natürlich eine Outperformance

00:06:43: erzielen werden.

00:06:44: Also all diejenigen müssen natürlich diese Aktie verkaufen.

00:06:46: Das führt zu einem so heftigen Verkaufsdruck und so einer heftigen Abwertung dieser Aktie,

00:06:51: dass sie danach wieder interessant wird für gewisse andere Investoren.

00:06:54: Also da muss ich sagen, das fand ich jetzt höchst spannend.

00:06:57: Ich bin jetzt nicht derjenige, der jetzt anfangen wird in den USA ausgeschlossen, S&P 500 Aktien

00:07:02: zu jagen, aber vielleicht der ein oder andere von euch, von mehreren Tausend Hörern, könnte

00:07:06: das interessant finden.

00:07:07: Ich fand es einfach mal intellektuell spannend und spannend im Hinterkopf zu behalten, dass

00:07:12: Aktien, die wirklich außen im Index in den USA, ich kann es jetzt nicht übertragen auf

00:07:15: Deutschland oder europäische Indizes, da muss ich mir mal, wenn ich Zeit habe, wirklich

00:07:20: mal die Datenlage anschauen, ob das auch da gilt.

00:07:23: Aber das ist spannend, dass Aktien, die wirklich rausfliegen, dann eben nicht irgendwo in der

00:07:28: Versenkung verschwinden, sondern dass man mit denen sogar über die nächsten fünf

00:07:30: Jahre, zumindest statistisch gesehen, richtig gutes Geld verdienen kann.

00:07:34: Vielleicht sogar eine Idee für den einen oder anderen ETF-Emittenten, ich weiß, manche

00:07:38: hören hierzu, mal einen ETF in die Richtung aufzulegen oder zumindest mal ein paar Backtests

00:07:42: zu fahren, ob sich daraus wirklich nachhaltigende, gewisse Outperformen auch für die POS ergeben

00:07:47: würde oder ergeben könnte.

00:07:48: Aber jetzt mal rein informatorisch für euch, das ist eine interessante Erkenntnis, die

00:07:52: mich wirklich verblüfft hat.

00:07:54: Und damit darf ich mich von euch verabschieden.

00:07:56: Ich bin Sebastian Hell, ihr hört mich für die nächsten Ausgabe und bis dann.

00:07:59: [Musik]